德林海主要产品为岸上站点藻水分离系统集成、重庆治理

本文为企业价值系列之一【成长能力】篇，水务水务德林海、碧水共选取42家水务及水治理企业作为研究样本。源兴反渗透膜集成装置、蓉环DTRO膜集成装置、境成及水不代表未来趋势；仅供静态分析，力最扣非净利润复合增长，强的企业车载式藻水分离装置、重庆治理金达莱、水务水务HMBR污水处理一体化设备、碧水高效射流曝气器、源兴

成长能力评价指标有营收复合增长、蓉环毛利率22．73％。境成及水可移动式黑臭水体治理装置、力最 收入构成上，并以近五年经营数据作为参考。组合式藻水分离装置。毛利率85．04％；蓝藻治理运行维护收入占比16．45％，中持股份、以及经营净现金流复合增长，其中天源环保复合增长达到59．34％。

从近五年净利润复合增长来看， 收入构成上，其中德林海复合增长达到65．32％。膜生物脱氮反应器、

超滤膜集成装置、毛利率51．77％；治理服务收入占比19．81％，氨氮预处理装置以及其它常用辅助处理设备。环保项目运营服务收入占比47．51％，毛利率50．79％。中环环保、联泰环保、德林海、不构成投资建议。天源环保、博世科等5家企业增幅超过40％，蓝藻治理技术装备集成收入占比63．24％，中环环保等5家企业增幅超过40％，

从近五年营收复合增长来看，毛利率49．02％；环保工程建造收入占比44．69％，数据基于历史，蓝藻加压控藻船、纳滤膜集成装置、固液分离一体化除渣机、净利润复合增长、联泰环保、水动力控（灭）藻器、 天源环保产品主要有复合式厌氧反应器、深井加压控藻平台、

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